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Börse klar

Schutz bei Insolvenz der Depotbank: was mit Wertpapieren und Guthaben geschieht

Inhaltlich verantwortlich: Tobias Seibold · Stand

„Was passiert mit meinem Depot, wenn die Bank pleitegeht?“ Diese Frage nach dem Schutz bei Insolvenz der Depotbank hat zwei Antworten, weil Wertpapiere und Guthaben rechtlich verschieden behandelt werden. Für beide gibt es eigene Gesetze und eigene Grenzen.

Zwei getrennte Schlüsselbunde hängen an einem hölzernen Hakenbrett neben einer Tür

Begriff in einem Satz: Der Schutz bei Insolvenz der Depotbank setzt sich zusammen aus dem Recht, eigene Wertpapiere aus der Insolvenzmasse herauszuverlangen, und aus gesetzlichen Entschädigungseinrichtungen für Guthaben und für bestimmte Ansprüche aus Wertpapiergeschäften.

Wertpapiere als Eigentum des Kunden

Ausgangspunkt ist die Eigentumslage, die der Erklärtext zur Verwahrung von Wertpapieren beschreibt: Die Kundin ist Eigentümerin oder Miteigentümerin der verwahrten Wertpapiere. Die Bank hält sie nur für sie. Deshalb gehören diese Wertpapiere nicht zum Vermögen der Bank, aus dem im Insolvenzfall deren Gläubiger befriedigt werden.

Aussonderung in der Insolvenz

Das Werkzeug dafür heißt Aussonderung. § 47 der Insolvenzordnung lautet im Kern: Wer auf Grund eines dinglichen oder persönlichen Rechts geltend machen kann, „daß ein Gegenstand nicht zur Insolvenzmasse gehört, ist kein Insolvenzgläubiger“. Eigentümerinnen von Wertpapieren müssen sich also nicht mit einer Quote zufriedengeben, sondern können ihre Wertpapiere herausverlangen, praktisch durch Übertrag auf ein Depot bei einer anderen Bank.

Zwei Punkte begrenzen diese Aussage. Erstens braucht die Abwicklung Zeit; in dieser Zeit kann man über die Wertpapiere unter Umständen nicht verfügen. Zweitens schützt die Aussonderung den Bestand, nicht seinen Wert: Kursänderungen während dieser Zeit trägt die Kundin wie sonst auch.

Einlagensicherung für Guthaben

Das Guthaben auf dem Verrechnungskonto ist kein Eigentum, sondern eine Forderung gegen die Bank. Es fällt deshalb in die Insolvenzmasse. Hier greift die gesetzliche Einlagensicherung. Nach § 8 Abs. 1 des Einlagensicherungsgesetzes ist der Entschädigungsanspruch „der Höhe nach begrenzt auf den Gegenwert von 100 000 Euro“ je Einleger. § 8 Abs. 2 EinSiG erlaubt unter engen Voraussetzungen eine Erhöhung auf bis zu 500.000 Euro, etwa für bestimmte zeitnah gutgeschriebene Beträge aus Immobiliengeschäften oder Versicherungsleistungen.

Ob zusätzlich freiwillige Sicherungseinrichtungen einzelner Bankengruppen bestehen, ist eine Frage der jeweiligen Bank und ihres Verbands. Börse klar behandelt nur die gesetzlichen Regeln.

Anlegerentschädigung: eine eigene, engere Sicherung

Die Anlegerentschädigung nach dem Anlegerentschädigungsgesetz (AnlEntG) springt ein, wenn ein Institut Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften nicht erfüllen kann, etwa wenn verwahrte Wertpapiere nicht mehr zurückgegeben werden können. Nach § 4 Abs. 2 AnlEntG ist der Anspruch begrenzt auf „90 Prozent der Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften und den Gegenwert von 20 000 Euro“. Die Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen (EdW) erläutert, dass Schäden aus Falschberatung oder aus Kursverlusten nicht erfasst sind.

Drei Schutzmechanismen im Vergleich (Gesetzesstand geprüft am 07.10.2026)
MechanismusWas geschützt istGrenze laut GesetzRechtsgrundlage
Aussonderungeigene oder miteigene Wertpapiere im Depotkeine Betragsgrenze; geschützt ist der Bestand, nicht sein Kurswert§ 47 InsO, §§ 2, 6 DepotG
EinlagensicherungGuthaben, zum Beispiel auf dem Verrechnungskonto100.000 € je Einleger, in Sonderfällen bis 500.000 €§ 8 EinSiG
AnlegerentschädigungVerbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften90 % der Verbindlichkeit, höchstens 20.000 €§ 4 AnlEntG

Was oft verwechselt wird

Die Zahl 100.000 Euro wird gern auf das ganze Depot bezogen. Das ist ein Missverständnis: Sie gilt für Guthaben. Die Wertpapiere selbst sind über die Aussonderung geschützt, unabhängig von ihrem Wert. Die 20.000 Euro der Anlegerentschädigung betreffen wiederum einen Sonderfall, nämlich dass ein Institut seine Pflichten aus Wertpapiergeschäften nicht erfüllen kann.

Die drei Mechanismen sind auch nicht aus einem Guss entstanden. Die Insolvenzordnung, in der die Aussonderung heute steht, trägt das Ausfertigungsdatum 5. Oktober 1994, das Anlegerentschädigungsgesetz den 16. Juli 1998, das Einlagensicherungsgesetz den 28. Mai 2015. Jedes Gesetz beantwortet eine andere Frage: Wem gehört, was die Bank verwahrt? Wer zahlt, wenn ein Institut Wertpapiere nicht mehr herausgeben kann? Was geschieht mit Geld, das man der Bank überlassen hat?

Die verbreitete Gewohnheit, all das „Einlagensicherung“ zu nennen, halten wir für irreführend. Der Begriff passt nur auf Guthaben; ausgerechnet die Wertpapiere selbst brauchen ihn nicht, weil sie über das Eigentum geschützt sind. Wer die drei Regeln zu einer verschmilzt, hält den Schutz der Wertpapiere fälschlich für begrenzt und übersieht, wie schmal der Sonderfall der Anlegerentschädigung ist.

Grenzen dieser Darstellung und Ausnahmen

  • Die Beträge stammen aus den Gesetzestexten, geprüft am 07.10.2026. Gesetze können sich ändern; maßgeblich ist die jeweils geltende Fassung.
  • Bei Verwahrung im Ausland gilt für die Rechtsstellung teilweise ausländisches Recht.
  • Welche Institute welcher Entschädigungseinrichtung angehören, beantwortet diese Seite nicht; dafür sind die Einrichtungen selbst und die BaFin zuständig.
  • Der Text beschreibt den Grundsatz, nicht den Ablauf eines konkreten Insolvenzverfahrens.

Rechtsgrundlagen und Quellen

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